中期策略:战略进击适应新局商业

来源:东方财富   作者:醉言    发布时间:2022-06-24 12:30
2022年上半年以稳增长主线为主受国际地缘政治冲突,美联储大幅加息,国内疫情超预期,经济增速放缓等因素影响,国内市场整体表现一般2021年12月的中央经济工作会议上,中央提出我国经济发展面临需求收缩,供给冲击,预期减弱三...
 

2022年上半年以稳增长主线为主受国际地缘政治冲突,美联储大幅加息,国内疫情超预期,经济增速放缓等因素影响,国内市场整体表现一般2021年12月的中央经济工作会议上,中央提出我国经济发展面临需求收缩,供给冲击,预期减弱三重压力,稳定宏观经济市场的任务更重2022年,我们其实遇到了国际地缘政治冲突,突发疫情等突发因素稳增长压力更大,中央和地方密集出台政策稳定经济增长从市场表现来看,稳增长相关的板块相对占优2022年前5个月,唯一上涨的行业是煤炭,交通运输,石油石化,建筑等稳增长相关行业跌幅相对较小,表现较差的行业为电子,计算机,国防军工,新能源等行业

发达经济体滞胀,中国经济已经见底欧美发达经济体通胀处于上世纪80年代以来的最高水平美国,英国,德国和欧元区的最新CPI分别达到8.6%,9.0%,8.7%和8.1%与此同时,发达经济体的经济增速正在从高位回落,可能陷入增长乏力世界银行指出,全球经济面临类似上世纪70年代的滞胀风险,并将2022年全球经济增长预期下调至2.9%2022年第一季度,中国经济增长4.8%,低于NPC和CPPCC设定的5.5%的政策目标二季度受疫情影响,经济增速可能低于一季度近期,中央和地方政府全力以赴稳增长,密集出台各项政策措施稳定宏观经济市场5月份的经济数据略有改善,预计中国经济将从目前的水平触底反弹预计全年经济增长5%左右

市场估值处于历史底部,资金面逐渐好转经过上半年的大幅回调,国内市场整体估值已处于30%的历史最低水平,估值优势明显其中,高景气行业经过估值调整后价格更加合理,适合中长期战略布局,景气度低的行业绝对估值也处于历史低位虽然受宏观环境影响,市场整体业绩增速有所放缓,但行业分化较大,部分行业处于高增长阶段伴随着经济企稳回升,整体业绩可能触底反弹伴随着资金面边际改善,央行维持了相对宽松的政策,资金进入股市的信心增强公募基金发行已从冰点开始回升,杠杆资金再度增加,外资开始逐步回流市场进入了一个相对稳定的状态

建议:发达经济体滞胀,正在加快货币紧缩步伐,中国经济增速放缓,但通胀水平温和,政策保持相对宽松中国市场估值处于历史底部,这是战略布局的窗口期建议关注稳定增长,价格上涨,技术,业绩改善的行业

风险:宏观经济表现不如预期,国际地缘政治冲突超出预期,美联储的货币缩减进程超出预期。

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