投资总结:

市场评论:

截至8月27日收盘，钢铁板块上涨7.06%，沪深300指数上涨1.21%，钢铁板块涨幅领先沪深300指数5.85%从行业排名来看，上周钢铁行业在申万28个行业中排名第四，年初至今涨幅59.12%，在申万28个一级行业中排名第二

每周一谈论:

2021H1钢铁企业归母净利润同比增长54%，Q2环比增长87%，2021H1，钢铁行业上市公司实现营业总收入11846亿元，同比增长54%，归母净利润754亿元，同比增长226%，2021Q2，钢铁行业上市公司实现营业总收入6615亿元，较上月增长26%，归母净利润492亿元，较上月增长87%，2021H1上市钢铁企业毛利率，净利率大幅上升，期间费用持续下降，2021H1上市钢铁企业毛利率，期间费用率，净利率分别为13.32%，4.71%，6.93%，同比变动2.84%，—1.56%，3.64%上市钢铁企业经营状况明显改善，继续呈现毛利上升，费用下降，净利润快速回升的态势

钢铁企业销量和吨钢净利润同步回升，2021H1样本企业合计销量1.7亿吨，同比增长15%，吨钢毛利858元/吨，同比增长368元/吨，吨钢净利润453元/吨，同比增长302元/吨，上半年，量价齐升推动钢铁企业营收增加。受益于整体效益提升，去年同期吨钢毛利较大幅反弹，净利润增幅明显高于毛利增幅，继续关注粗钢限产政策对下半年钢铁企业产销的影响，

伴随着粗钢限产的推进，预计三季度行业利润将持续改善，近期粗钢产量持续下降，受需求疲软影响，钢价保持相对稳定，铁矿石价格持续下跌，推动钢厂利润再次上涨，我们判断，由于粗钢产量有限，加上二氧化碳排放峰值，碳中和政策，铁矿石长期处于弱势状态，后续钢材供应有限。同时，需求将随投资端适度增长，吨钢利润有望长期保持高位，

投资策略:关注吨钢长期高利润带来的钢铁板块重估机会，重点推荐上半年产量增幅较小，业绩弹性较大的新钢，方大特钢，以及受益产品附加值提升的板块龙头华菱钢铁，受益于制造业复苏且具有增长潜力的工业材料加工标的长期推荐，

风险警示:政策力度不及预期，供给侧收缩有限，需求侧不及预期。

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